Jag hittade en post på Adobe's forum som handlade om just detta. Det verkar inte finnas några "riktigt" sätt att göra det på, men en kille där hade helt enkelt tagit hela databasen och lagt på en extern disk. När sedan Lightroom startades upp så frågade det vilken databas som skulle användas och då pekade han om den till den externa disken. Känns dock lite si sådär att göra så.
Angående metadatat så kan du ju enkelt konvertera dina raw-filer till DNG som jag tycker är ett mycket bra format. Jag gör alltid så att jag importerar direkt från CF-kortet och låter Lightroom samtidigt konvertera filerna till DNG och lägga dem i rätt mapp på hårddisken.